MBRF obtiene 111 millones de reales de beneficio neto en el primer trimestre de 2026
El beneficio neto atribuible a los accionistas de control fue de 111 millones de reales (22 millones de dólares), un 26% más que en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos consolidados se mantuvieron planos en 39.450 millones de reales (7.810 millones de dólares), mientras que el EBITDA ajustado cayó un 3,2% hasta los 3.010 millones de reales (596 millones de dólares).
Resultados del segundo trimestre completo como empresa fusionada
La empresa MBRF Global Foods Company (B3: MBRF3), formada por la fusión de Marfrig y BRF en septiembre de 2025, reportó sus resultados del primer trimestre de 2026. Los ingresos en el mercado interno cayeron un 1,9% hasta los 27.050 millones de reales (5.360 millones de dólares), mientras que los ingresos por exportaciones crecieron un 4,1% hasta los 12.400 millones de reales (2.460 millones de dólares). El beneficio bruto aumentó un 1,6% hasta los 4.770 millones de reales (944 millones de dólares), con un margen bruto que se expandió 20 puntos básicos hasta el 12,1%. El coste de los bienes vendidos se redujo un 0,3% hasta los 34.680 millones de reales (6.870 millones de dólares). Los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) aumentaron un 2,7% hasta los 3.340 millones de reales (661 millones de dólares), lo que refleja los costes de integración. El resultado financiero neto fue negativo en 1.390 millones de reales (275 millones de dólares), un 3,2% peor que el año anterior.
Crecimiento del beneficio a pesar de la compresión del EBITDA
El crecimiento del beneficio neto, a pesar del descenso del EBITDA, refleja las eficiencias fiscales que permite la estructura de la fusión. La dirección había proyectado una optimización fiscal de 3.000 millones de reales (594 millones de dólares) en valor actual como parte de la tesis de la fusión. El margen EBITDA ajustado se comprimió 25 puntos básicos hasta el 7,8%.
Antecedentes de la fusión y estructura de MBRF
MBRF Global Foods Company se formó el 22 y 23 de septiembre de 2025 mediante la fusión de Marfrig Global Foods y BRF S.A. La entidad combinada opera como una plataforma multiproteica integrada en 117 países, con aproximadamente 130.000 empleados. La escala combinada de ingresos de 152.000 millones de reales (30.100 millones de dólares) sitúa a MBRF como el segundo procesador de carne más grande de Brasil, solo por detrás de JBS. La estructura de fusión incluyó un intercambio de 0,8521 acciones de Marfrig por cada acción de BRF. Marcos Molina, fundador de Marfrig, posee el 41,5% de las acciones. El fondo soberano saudí SALIC es accionista a través de SIIC, y BTG Pactual tiene una participación del 7,79%.
Implicaciones de los resultados y riesgos futuros
Los resultados del primer trimestre muestran una trayectoria inicial en la captura de sinergias. La dirección se ha comprometido a lograr sinergias anuales de 805 millones de reales (159 millones de dólares): 485 millones de reales (96 millones de dólares) de venta cruzada y eficiencias de la cadena de suministro, y 320 millones de reales (63 millones de dólares) de recortes de costes. El crecimiento del beneficio neto del 26% sugiere que la optimización fiscal ya está dando resultados. El principal riesgo es la investigación antimonopolio del DOJ (Departamento de Justicia de Estados Unidos) sobre los cuatro procesadores de carne de vacuno más grandes de EE.UU., que afecta directamente a la filial estadounidense de MBRF, National Beef. El resultado de esta investigación es el mayor riesgo binario para MBRF en los próximos 12 a 18 meses.
