La Fed mantiene tipos pero nueve miembros prevén subidas en 2026
La Reserva Federal de EE.UU. mantuvo los tipos de interés sin cambios en su primera reunión bajo la presidencia de Kevin Warsh, pero nueve de sus responsables prevén al menos una subida este año ante la inflación persistente, que alcanza el 4,2%.
Giro inesperado hacia el endurecimiento monetario
En un cambio notable respecto a marzo, cuando nadie contemplaba una subida, nueve responsables de la Fed proyectan ahora al menos un alza de tipos en 2026. Seis de ellos anticipan dos o más incrementos. El banco central ha eliminado de su comunicado el lenguaje que sugería que su próximo movimiento sería un recorte. La inflación en EE.UU. se sitúa en su nivel más alto de los últimos tres años, impulsada por el encarecimiento de la gasolina derivado del conflicto con Irán.
Posiciones divididas en el comité
Ocho responsables se mostraron a favor de mantener los tipos sin cambios este año, mientras que uno prevé un recorte. El nuevo presidente, Kevin Warsh, nombrado por Trump, no presentó previsión propia y animó a sus colegas a hacerlo, aunque previamente había criticado que esas proyecciones encorsetan la política monetaria. La Fed también eliminó su orientación futura del comunicado.
El desafío de Warsh ante la inflación y la presión política
Warsh creará cinco grupos de trabajo para revisar la comunicación de la Fed, las fuentes de datos y los marcos de evaluación de la inflación. El objetivo es garantizar que la institución actúe con claridad y centrada en el futuro. Sin embargo, subir los tipos probablemente despertaría la ira de la Casa Blanca y encarecería hipotecas y préstamos justo antes de las elecciones de medio mandato.
Compromiso con la estabilidad de precios
Warsh afirmó: «Hemos fallado con la inflación durante cinco años y vamos a arreglarlo». La Fed suele combatir la inflación elevando los tipos para enfriar el gasto, pero dar ese paso podría generar tensiones con Donald Trump, quien criticó a su predecesor por no reducir los tipos lo suficiente. Jerome Powell, predecesor de Warsh, sigue en el consejo y votó a favor de mantener los tipos en el 3,6%.
Contexto económico e implicaciones para el mercado
La contratación repuntó en mayo con 172.000 nuevos puestos de trabajo, eliminando uno de los argumentos para bajar los tipos. Stuart Clark, gestor de Quilter, señaló que no es descabellado pensar en una subida de tipos a finales de año. En Wall Street, el S&P 500 cayó un 1,4% tras conocerse las proyecciones. Warsh defendió que los mercados funcionan mejor cuando reaccionan a los datos que cuando especulan sobre la reacción de la Fed.
El dilema de la guerra con Irán
Si la guerra con Irán se resuelve, los precios de la gasolina podrían bajar y la inflación moderarse. No obstante, los precios de bienes y servicios como la ropa o el cuidado infantil ya subían antes del conflicto. Trump ha anunciado un acuerdo inicial de paz, pero no está claro si se mantendrá y, aunque el petróleo vuelva a fluir, podrían pasar meses hasta que se moderen los precios de la gasolina y los alimentos.
