Oro y plata se desploman pese a la guerra en Oriente Medio

La plata cae un 40% y el oro un 20% desde sus máximos históricos de enero. La subida del petróleo y el fortalecimiento del dólar, como valores refugio, reducen el atractivo de los metales preciosos.

Una caída contraintuitiva

El conflicto en Oriente Medio no ha impulsado los metales preciosos como se esperaba. El oro al contado cayó hasta los 4.100 dólares, un mínimo de 2026, antes de rebotar tras el anuncio de Donald Trump de aplazar los ataques a Irán. La plata al contado perdió un 8,9% este lunes, situándose en 61,76 dólares.

Los factores detrás del desplome

El shock del petróleo es el principal responsable. Un crudo por encima de 100 dólares fortalece el dólar y presiona al alza los tipos de interés. Russ Mould, de AJ Bell, señala que esto perjudica a activos sin rendimiento como el oro. El dólar se ha apreciado más de un 2% este mes, consolidándose como refugio.

Antecedentes: Los vaivenes históricos del oro

El oro vive su tercer gran mercado alcista desde 1971. Los ciclos anteriores, como el de 2001-2010, también registraron correcciones de doble dígito antes de alcanzar nuevos máximos. Un desplome superior al 20% ya sorprendió a los alcistas en 2022.

Cierre: ¿Ha terminado el ciclo alcista?

Los analistas piden prudencia. Un conflicto prolongado podría reactivar el patrón de los años 70, donde el oro fue la apuesta estrella. Si los bancos centrales recortan tipos ante una recesión, el papel del metal como reserva de valor recuperaría fuerza. La guerra reaviva el temor a la inflación, pero también a que los bancos centrales suban los tipos.