Los bonos británicos a 30 años alcanzan su mayor rentabilidad del siglo
La rentabilidad del bono del Estado a 30 años de Reino Unido subió al 5,79%, su nivel más alto desde 1998, lo que refleja una creciente desconfianza de los inversores hacia la deuda británica. El aumento, que moderó al 5,6%, se produce por el temor a que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos altos para controlar la inflación, agravada por el encarecimiento energético por la guerra con Irán. Además, la incertidumbre política y fiscal en torno al Gobierno de Keir Starmer presiona a la baja el precio de los gilts.
¿Por qué sube la rentabilidad de los gilts?
El factor desencadenante principal es el temor a que el Banco de Inglaterra se vea obligado a mantener los tipos de interés altos durante más tiempo para reducir el riesgo de que la inflación siga enquistada. Esta previsión se ha visto alimentada por el encarecimiento de la energía debido a las perturbaciones provocadas por la guerra con Irán. En declaraciones a ‘Euronews’, Richard Carter, responsable de análisis de renta fija en Quilter Cheviot, explicó que se espera que el Reino Unido sea la economía desarrollada más afectada por los acontecimientos en Oriente Medio debido a su dependencia de las importaciones de energía.
Incertidumbre política y fiscal
La incertidumbre política y la política fiscal también desempeñan un papel central. Tras la elección de Keir Starmer, el Partido Laborista prometió disciplina fiscal con reglas como la ‘de estabilidad’ y la ‘de inversión’, pero los mercados se muestran escépticos. Los inversores temen que las necesidades políticas se impongan a la prudencia fiscal, especialmente ante el creciente desafío desde el ala izquierda del partido y el desastroso nombramiento de Peter Mandelson como embajador en Washington.
Repercusión directa: elecciones locales como veredicto
Los problemas culminan en las elecciones locales de este jueves. Los analistas pronostican que los laboristas sufrirán una fuerte debacle y podrían quedarse con más de 1.000 concejales menos. El responsable de mercados de AJ Bell, Dan Coatsworth, advirtió que un revés alimentará las peticiones para sustituir a Starmer por Angela Rayner o Andy Burnham, percibidos como candidatos que podrían apostar por un mayor endeudamiento y gasto público, lo que podría disparar aún más la rentabilidad de los gilts.
Antecedentes: el mercado de deuda del Reino Unido
El mercado de deuda del Reino Unido vive un periodo de gran volatilidad. La rentabilidad de los bonos del Estado a 30 años llegó a subir al 5,79% el martes, su nivel más elevado de este siglo, antes de moderarse. La rentabilidad del gilt a diez años repuntó hasta el 5,11%, cerca del máximo de los últimos 18 años alcanzado al inicio de la guerra con Irán. El fuerte aumento indica que los inversores perciben la deuda británica como una apuesta más arriesgada que otras opciones.
Implicaciones para el Tesoro, empresas y hogares
Para el Gobierno británico, cada aumento de 0,25% en el coste de financiación añade aproximadamente 2.500 millones de libras al coste anual del servicio de la deuda. El repunte tiene un impacto directo en la economía real: sirve de referencia para fijar hipotecas a tipo fijo, elevando las cuotas mensuales de millones de propietarios. Las empresas también se ven presionadas, ya que el coste de los préstamos corporativos se encarece, lo que puede frenar la inversión y ralentizar el crecimiento económico.
