Cierre del estrecho de Ormuz dispara los precios del gas un 60% en Europa
Los futuros del gas TTF alcanzan los 50€ por megavatio hora. El bloqueo del estrecho, tras los bombardeos de EE. UU. e Israel sobre Irán, provoca el mayor sobresalto energético en el continente desde 2022. Los economistas revisan a la baja las previsiones de crecimiento para la zona euro.
Un mercado europeo ya en situación de vulnerabilidad
El cierre del estrecho añade presión a unas reservas invernales ya mermadas. Europa llega a marzo con sus almacenamientos de gas en niveles estacionales mínimos, rondando el 30% de su capacidad. Alemania reporta existencias de apenas el 21,6%. La dependencia energética europea del Golfo ha crecido tras la reducción de importaciones rusas.
Riesgo para el suministro y la competencia por cargamentos
Qatar suministra alrededor del 15% del GNL europeo. Oxford Economics advierte que las alteraciones en sus exportaciones podrían forzar una competencia más agresiva con compradores asiáticos, dificultando la reposición de las reservas europeas antes del próximo invierno.
Impacto directo en inflación y crecimiento económico
Los analistas prevén que el encarecimiento de la energía se traslade a los precios. Oxford Economics calcula un aumento de la inflación de la zona euro entre 0,3 y 0,5 puntos, situándola cerca del 2,3% en 2026. Además, el shock podría recortar el crecimiento del PIB en alrededor de 0,1 puntos porcentuales.
Escenarios adversos y posible respuesta del BCE
Goldman Sachs explora situaciones más graves donde el petróleo podría alcanzar los 100 dólares por barril y el gas los 100€ por MWh. En un escenario muy adverso, el BCE podría realizar dos subidas de tipos en la segunda mitad de 2026 si los efectos de segunda ronda sobre la inflación subyacente son significativos.
Las cadenas logísticas globales se ven perturbadas
El conflicto altera las redes de transporte. Entre el 2% y el 3% del tráfico mundial de contenedores pasa por Ormuz. Grandes armadores como Hapag-Lloyd y MSC han suspendido reservas hacia puertos del Golfo. La crisis también reaviva la preocupación por la seguridad en el mar Rojo.
Presión adicional en el transporte aéreo de carga
Las interrupciones en aeropuertos del Golfo, donde operan Qatar Airways Cargo, Emirates SkyCargo y Etihad, han reducido la capacidad mundial. Los fletes directos Asia-Europa ya encarecen los costes, con tarifas que subieron más de un 6% según el Freightos Air Index.
Antecedentes: Una dependencia energética reconfigurada
La vulnerabilidad del modelo energético europeo se ha hecho evidente. Tras reducir drásticamente las importaciones de combustibles fósiles rusos desde 2022, Europa sustituyó ese suministro por GNL transportado por barco. Este cambio ha dejado al continente más expuesto a interrupciones en rutas marítimas clave y a tensiones geopolíticas en regiones de tránsito como Oriente Medio.
Cierre: Implicaciones para la seguridad económica europea
El conflicto subraya la exposición europea a shocks de oferta externos. Con reservas de gas bajas y en plena campaña de llenado para el próximo invierno, cualquier interrupción prolongada en los flujos energéticos del Golfo puede transmitirse con rapidez a los mercados. La situación obliga a los economistas y al BCE a monitorizar de cerca la evolución de los precios y su impacto en la inflación y el crecimiento.
